Zhrnutie

Komunity pre starobný dôchodok (CCRC)

• Pôvodne bol priekopníkom vierovyznaných neziskových organizácií, spoločenstiev dôchodcov pre nepretržitú starostlivosť (CCRC) sú bytové alternatívy pre starnúcich seniorov, ktoré ponúkajú samostatné bytové jednotky (byty alebo chaty), bytové vybavenie a prístup k kontinuu zdravotníckych služieb.
• Ponuky služieb CCRC zvyčajne zahŕňajú nezávislé bývanie, stravovanie, činnosti, preprava a upratovanie; lekári, lieky na predpis a rehabilitačné služby; a kvalifikované ošetrovateľské služby a služby starostlivosti o pamäť.

Hroziaca kríza

• Prvky zmluvy „typu A“ sú hrozbou. CCRC v zásade uzatvárajú zmluvy so svojimi obyvateľmi v roku tromi spôsobmi . Na základe jednej formy zmluvy, a Typ A zmluvy, mnoho CCRC ponúka mäkké sľuby, že budú naďalej poskytovať starostlivosť až do smrti, a to aj potom, čo daný obyvateľ vyčerpal svoje osobné zdroje.
• Zahrňte vložené poistné zmluvy. Aj keď tieto štruktúry typu A plnia filantropické poslanie svojich zakladajúcich organizácií založených na viere, vytvárajú tiež komplexné povinnosti v oblasti poistenia dlhodobej starostlivosti, ktoré väčšina operátorov správne neupisuje a ktoré väčšina štátov nereguluje.
• Výsledkom je rozsiahla poistno-matematická platobná neschopnosť. Mnoho zariadení, ktoré vydávajú zmluvy typu A, je nedostatočne kapitalizované a poistno-matematické nedostatočne rezervované, pričom na pokrytie neočakávaných nedostatkov peňažných tokov je k dispozícii len malý alebo žiadny kapitál. To následne spôsobilo systémové riziko, ktoré by mohlo zanechať množstvo starnúcich Američanov finančne a zdravotne zraniteľných.

Odborne navrhnuté riešenie: Modifikovaná väzba katastrofy

• Demokratizácia rizika. Rovnako, ako katastrofické dlhopisy prenášajú špecifikovaný súbor rizík prírodných katastrof zo sponzora na investora, naša majetková štruktúra navrhuje previesť časť poistno-matematického rizika zlyhania CCRC zo starnúcich obyvateľov a operátorov na súkromných investorov a poisťovacie spoločnosti.
• Starší obyvatelia chránili. Ak sa táto štruktúra prijme, mohla by účinne zmierniť systémové riziko v priemysle CCRC, zbaviť starnúcich obyvateľov ich úlohy nezabezpečených veriteľov a vytvoriť novú poistnú triedu / produkt, ktorého poistno-matematické riziko je možné poistno-matematické oceniť a regulovať.

Za posledných 50 rokov spoločenstiev dôchodcov pre nepretržitú starostlivosť (CCRC), sponzorované predovšetkým vierovyznaniami a inými neziskovými organizáciami, ponúkli ubytovanie pre aktívnych dospelých seniorov. Títo dospelí majú zvyčajne strednú 70. až začiatku 80. rokov a sú schopní žiť samostatne, keď sa usadia v nových rezidenciách. Tieto zariadenia sú navrhnuté tak, aby poskytovali postupne intenzívnejšiu starostlivosť vrátane asistovaného života, ošetrovateľstva a starostlivosti o pamäť, keď sa obyvatelia ku koncu svojho života stanú stále krehkejšími.

Na základe jednej formy zmluvy, obvykle označovanej ako Typ A Mnohé z týchto zariadení ponúkajú mäkký prísľub, že budú naďalej poskytovať starostlivosť až do smrti, a to aj potom, čo daný obyvateľ vyčerpal svoje osobné finančné zdroje. Cena zmlúv typu A zvyčajne zahŕňa šesťmiestne počiatočné vstupné a priebežné mesačné poplatky, ktoré rastú s infláciou, ale nie s úrovňou starostlivosti požadovanej konkrétnym rezidentom. Implicitný predpoklad je, že prevádzkovateľ zariadenia bude rezerva dostatočné množstvo hotovosti zo vstupného na dlhodobé financovanie poistno-matematický povinnosti.

Tento prísľub celoživotnej starostlivosti ako náboženské alebo misiou riadené neziskové organizácie je v súlade s filantropickými cieľmi pôvodných sponzorov a súčasných operátorov. V skutočnosti však tieto štruktúry vytvárajú veľmi zložité povinnosti spojené s poistením dlhodobej starostlivosti, ktoré väčšina prevádzkovateľov nedostatočne dodržiava upísať a že väčšina štátov nereguluje ako poistné zmluvy to, čím sú. Výsledkom je, že veľa zariadení, ktoré vydávajú kontrakty typu A, je nedostatočne vyhradené, pričom na pokrytie neočakávaných nedostatkov peňažných tokov je k dispozícii len malý alebo žiadny kapitál.

Prvým cieľom tohto článku je porozumieť hroziacemu systémovému riziku v CCRC v dôsledku týchto nedostatočne regulovaných, ale hlboko zakorenených poistných produktov. Druhým je predstaviť inovatívne riešenie týkajúce sa spôsobu, akým môže priemysel prekonať nedostatok kapitálu a rezerv pomocou dobre vyvinutého riešenia katastrofické puto koncepcie a štruktúry hypotekárneho poistenia.

Krátka informácia o komunitách dôchodcov pre ďalšiu starostlivosť

Spoločenstvá dôchodcov pre nepretržitú starostlivosť sú alternatívy bývania pre seniorov, ktoré na základe jednej zmluvy ponúkajú samostatnú obytnú jednotku (byt alebo chatu), bytové vybavenie a prístup k kontinuu služieb dlhodobej starostlivosti, ktoré môžu obyvatelia vyžadovať, pretože sa ich zdravotné potreby časom menia.

CCRC sa začali pred viac ako 75 rokmi. V tejto dobe primárne náboženské organizácie vytvorili tieto charitatívne komunity, aby poskytovali celoživotnú starostlivosť svojim starším obyvateľom výmenou za v podstate všetok ich majetok. Aj keď tieto neziskové inštitúcie naďalej vlastnia a prevádzkujú veľké množstvo CCRC, na trh odvtedy vstúpilo veľké množstvo ziskových spoločností s podobnými zariadeniami a službami, ale bez záruk celoživotnej starostlivosti.

Typická ponuka CCRC obyvateľom tieto rezidenčné a zdravotnícke služby:

• Nezávislé bývanie vrátane stravovania, spoločenských aktivít, plánovanej dopravy, upratovania a údržby;
• Prístup k lekárom, liekom na predpis a rehabilitačným službám;
• Podporné bývanie a služby spojené s bývaním poskytované v domove pre dospelých; obohatené bývanie; alebo bydlisko s asistenciou; a
• Kvalifikované ošetrovateľské služby a služby starostlivosti o pamäť pre obyvateľov, ktorí dočasne ochorejú alebo ktorí potrebujú dlhodobú starostlivosť.

Druhy zmlúv CCRC

Existujú tri základné typy zmlúv CCRC . Sú to tieto:

• Životné poistenie alebo predĺžené zmluvy (typ A): Ako najdrahší typ zmluvy ponúka možnosť typu A neobmedzené asistované bývanie a kvalifikovanú ošetrovateľskú starostlivosť bez ďalších poplatkov. Toto je typ zmluvy, ktorý najčastejšie obsahuje mäkký prísľub udržania úrovne starostlivosti až do smrti.
• Upravené zmluvy (typ B): Tento typ zmluvy ponúka pevne stanovený súbor služieb na definované časové obdobie. Zmluvy typu B majú zvyčajne nižšie mesačné poplatky v porovnaní s typom As, zatiaľ čo ponúkajú podobné bývanie a rezidenčné vybavenie. V čase splatnosti zmluvy môžu služby pokračovať podľa potreby, ale pre zvýšenú štruktúru mesačných poplatkov.
• Zmluvy o poplatkoch za služby (typ C): Tieto zmluvy často vyžadujú počiatočné poplatky za zápis, ktoré sú nižšie ako poplatky za zmluvy typu A a B, alebo ktoré úplne chýbajú. V prípade zmlúv typu C môžu byť poskytované niektoré alebo všetky rovnaké rezidenčné služby a vybavenie, ale asistované bývanie a kvalifikované ošetrovateľské služby sú zvyčajne platené za diéty a za vyššie trhové sadzby.

Poistno-matematické riziká obsiahnuté v CCRC

Zariadenia CCRC sa tradične organizujú a financujú predovšetkým ako spoločnosti zaoberajúce sa nehnuteľnosťami a lekárskymi službami, ale koncepčne zahŕňajú aj množstvo implicitných poistných produktov, ako sú dlhodobá starostlivosť a anuity.

Výzvou pre priemysel a spôsob, akým sa vyvinul, je to, že tieto implikované poistné produkty neboli poistno-matematické upísané a dostupné aktíva sponzorov (operátorov CCRC) sú zvyčajne nedostatočné na to, aby zodpovedali mnohým dlhodobým finančným záväzkom, ktoré sú neodmysliteľnou súčasťou týchto zmlúv. Namiesto toho sa operátori spoliehajú na vysoké súčasné peňažné toky odvodené zo vstupných poplatkov a ľahkého prístupu k internetu dlhopis oslobodený od dane trhoch a účtovníctvo GAAP nepretržite fungujúce na financovanie ich operácií a kapitálových výdavkov. A bohužiaľ to robia bez toho, aby si vytvorili príslušné poistno-matematické rezervy na dlhodobé záväzky, ktoré im vznikli buď zmluvne, alebo sľúbené v ich marketingovej literatúre.

Výsledkom je, že mnohé z týchto zariadení sú poistno-matematické bez peňazí a s veľkým rizikom bankrotu v prípade dokonca mierneho trhového narušenia ich vstupných poplatkov. A keďže držitelia dlhopisov to zvyčajne majú prvé záložné práva pokiaľ ide o všetky aktíva CCRC, vrátane nehnuteľností a budúcich mesačných poplatkov, sú obyvatelia čoraz viac vystavení riziku najzraniteľnejšej triedy nezabezpečených veriteľov. Pre ilustráciu, podľa posledných údajov zverejnených Komisiou pre akreditáciu rehabilitačných zariadení (CARF) dolných 25% operátorov vydávajúcich zmluvy typu A:

• Nie sú schopní pokryť viac ako 23% svojej dlhovej služby z priebežných prevádzkových výnosov;
• Získajte prevádzkový hotovostný tok pred vstupnými poplatkami, ktorý je záporný najmenej o 2,3%; a
• Majte malý alebo žiadny kapitál.

Okrem toho tiež vytvorilo veľa prevádzkovateľov CCRC plány vratných vstupných poplatkov , aj keď za vyššie ceny štítkov ako nenávratné poplatky , ktoré zvyšujú hotovostné toky v súčasnom období výmenou za nezabezpečený prísľub vrátenia väčšiny vstupných poplatkov niekedy v budúcnosti. Najbežnejšia podmienka, za ktorej sa tieto refundácie uskutočňujú, je okamih úmrtia alebo odchodu daného zariadenia z bydliska. Avšak žiadna hotovosť nezmení majiteľa, kým nový rezident nenahradí predchádzajúceho v rezidencii a nenahradí vstupný poplatok prvého.

Poistno-matematické a regulačné odpovede

Poistno-matematická komunita si je vedomá tohto problému, o čom svedčí a počet referátov ktoré boli napísané v 90. rokoch. Ale vzhľadom na skutočnosť, že väčšina z týchto operátorov sú neziskové organizácie zamerané na poslanie s malým prístupom k základnému imaniu, a skutočnosť, že ich operačné modely založené na hotovostných tokoch sa historicky držali primerane dobre, došlo v reakcii na niekoľko zmysluplných zmien. Ďalej sa regulačné orgány historicky viac zameriavali na kvalitu starostlivosti ako na finančné zdravie alebo solventnosť aktérov z tohto odvetvia.

Dobrou správou je, že tento model sa začína meniť, keď baby boomers odchádzajú do dôchodku a finančné zdravie a pozícia tohto odvetvia sa čoraz viac približuje. hodnotené novými účastníkmi. Pre ilustráciu a ako odpoveď na niekoľko nedávnych, významných bankrotov, právnych predpisov bolo predstavené na legislatívnom zasadnutí Floridy v roku 2017, v ktorom sa od operátorov vyžaduje, aby si nechávali poistno-matematické rezervy na svoje budúce záväzky. Napriek vehementu odvetvia odmietnutie tejto legislatívy bola znovu zavedená na ďalšie zasadnutie. V tomto okamihu sa zdá byť rozumná pravdepodobnosť, že zmeny na riešenie hroziaceho problému.

Zjavnou výzvou tu však je, že len veľmi málo operátorov má alebo má prístup k dostatočnému kapitálu na splnenie skutočnej poistno-matematickej rezervy, čo nás privádza k druhej časti tohto článku.

Inovatívne riešenie na prilákanie súkromného kapitálu

Aktuálne účtovné a regulačné štandardy

Ak neexistuje skutočný kapitál alebo poistno-matematická rezerva, väčšina štátnych regulačných orgánov vyžaduje, aby ich prevádzkovatelia mali zákonné (hotovostné) rezervy , nahlásené ako dni hotovosť na ruku , vo vzťahu k ročným prevádzkovým nákladom. Niektorí operátori tiež hlásia a pomer vankúšov rovná sa neobmedzenej hotovosti vydelenej ročnou dlhovou službou a GAAP nevyžaduje, aby sa budúci záväzok zaúčtoval, ak je poistno-matematický odhad týchto záväzkov menší ako nepeňažný záväzok z odloženého výnosu zaznamenaný v súvahe. Parafrázovaný výňatok z tohto účtovného pravidla GAAP znie takto:

Na základe týchto požiadaviek je teda možné, aby poistno-matematická insolventná jednotka splnila požiadavky GAAP aj požiadavky regulácie činnosti s likvidnými aktívami, ktoré sú oveľa nižšie, ako je nevyhnutné na splnenie dlhodobých záväzkov na základe súčasnej hodnoty. V spojení s údajmi CARF, ktoré ukazujú dlhodobý dlh, ktorý sa pohybuje medzi 47% a 105% celkovej kapitalizácie (definované ako neobmedzené čisté aktíva + dlhodobý dlh), odvetvie potrebuje spôsob, ako akumulovať skutočné imanie a zároveň zmierňovať riziko rezidentov až do získania tohto kapitálu.

Riešenie: Modifikovaná väzba katastrofy

Obrázok 1 vyššie ilustruje koncepciu, ako by sa mohla použiť modifikovaná štruktúra katastrofickej väzby na socializáciu rizika krátkodobého bankrotu ktoréhokoľvek jednotlivého operátora a zároveň naakumulovania kapitálu s cieľom nahradiť investovaný kapitál v priebehu času.

Ak by sme na vytvorenie hypotetického príkladu použili niekoľko operátorov, táto štruktúra by fungovala takto:

1. TO dlhodobý fond s pevným výnosom (LDFI) by sa získavali z inštitúcií a jednotlivcov s vysokým čistým imaním (HNW). Poisťovňa by bola najpravdepodobnejším sponzorom tohto fondu a slúžila by ako generálny partner fondu.
2. LDFI by investoval do amortizácia preferovaného podielu (APS) vydaného a dôvera (pozri CCRC Resident Trust vyššie) zriadený v prospech obyvateľov. Tieto akcie by priniesli úrokovú mieru (napr. 9% - 12% ročne) počas doby platnosti zmluvy, ktorá bude pravdepodobne 15 - 20 rokov.
3. Trust by túto hotovosť investoval do sponzorujúcej poisťovacej spoločnosti, ktorá by trustu doručila anuitnú zmluvu za trhovú úrokovú mieru (napr. 3% - 5%). Táto anuita by mala rovnaké obdobie ako predpokladané obdobie APS.
4. Obyvatelia CCRC by boli povinní platiť prémiu v rozmedzí 3% - 5% súčasných vstupných a mesačných poplatkov za dôveru, ktorá by:
   • Pokryť zostatok úrokových nákladov;
   • Zhromaždite požadovanú poistno-matematickú rezervu; a
   • Splňte istinu APS, akonáhle je splnená požiadavka na poistno-matematické rezervy.
5. Dôvera by platila úroky iba APS, zatiaľ čo by akumulovala kapitál rovnajúci sa požadovaným poistno-matematickým rezervám.
   • Toto vlastné imanie by sa akumulovalo z prebytku poistného a anuitných platieb počas obdobia iba úrokov.
   • Akonáhle sa vlastné imanie trustu rovná požadovanej poistno-matematickej rezerve, prebytočná hotovosť nad splátky úrokov by sa použila na amortizáciu APS, kým sa istina úplne nesplatí.
   • Hypotetický model naznačuje, že doba platnosti APS by bola približne 20 rokov, s a trvanie približne 10 rokov.

Štátny dohľad

Za sledovanie dôveryhodnosti a prevádzkových výsledkov každého krytého CCRC by bol zodpovedný štátny úrad pre poistenie (OIR). Ak ktorýkoľvek konkrétny CCRC nie je schopný splniť svoje veriteľské povinnosti a zároveň poskytnúť svojim obyvateľom primeranú úroveň starostlivosti, potom by OIR bola splnomocnená umiestniť CCRC do nútenej správy a ustanoviť správcu pod dohľadom konkurzného súdu. Dôvera by sa potom umiestnila do podoby „odtoku“ poistenie hypotekárnych záložných listov .

Toto odbiehajúce obdobie by bolo v poradí podľa priority navrhnuté tak, aby 1) chránilo obyvateľov po zvyšok ich života, 2) platilo istinu a úroky zabezpečeným držiteľom dlhopisov, 3) vrátilo istinu a úroky investorom APS v Dôvera rezidenta CCRC a 4) zaplatiť všetky akumulované vratné vstupné poplatky rezidentom, keď budú k dispozícii finančné prostriedky. Hypotetický model naznačuje, že ak by došlo k nútenej správe v piatom roku, aktíva dostupné v správe by boli dostatočné na dosiahnutie všetkých týchto cieľov v priebehu 30-ročného odbiehajúceho obdobia. V nasledujúcom odseku je uvedený príklad jedného hypotetického scenára nútenej správy vo váš prospech.

Hypotetický scenár prijatia

Tento scenár nútenej správy bol hypoteticky modelovaný na konci piateho roku vydania APS s použitím nasledujúcich predpokladov:

Prevádzka CCRC (pod prijímačom menovaným OIR)

1. Obyvatelia zostávajú na svojom mieste a zariadenie naďalej funguje v rámci existujúcej štruktúry mesačných poplatkov a poplatkov za dôveryhodnosť. Poplatky môžu stúpať s infláciou a podobnou rýchlosťou ako v minulosti.
2. Vstupné poplatky sa znižujú o 50% ako stimul na trhu, ktorý má prilákať nových obyvateľov a umožniť CCRC fungovať ako nepretržitý podnik. Vratné vstupné poplatky by neboli povolené vzhľadom na kreditný profil CCRC v nútenej správe.
   • Predpokladá sa, že vstupné poplatky z tejto diskontovanej základne budú rásť o niečo rýchlejšie ako inflácia, kým sa nedostanú na trhové úrovne asi za 20 rokov.
3. Na základe výkazov ziskov a strát zostavených v hypotetickom príklade je táto úroveň financovania rezidentom dostatočná na pokrytie operácií a odpisov kapitálu počas celého obdobia nútenej správy.
   • Predpokladá sa, že peňažné toky z operácií, ktoré sa rovnajú odpisom, sa znovu investujú do kapitálových výdavkov, aby sa zariadenia počas obdobia odtoku nezhoršili, ale nie je povolená žiadna nová výstavba.

Podpora dôveryhodných rezidentov CCRC a hotovostný tok veriteľom

1. Rezidentské trustové aktíva CCRC sú k dispozícii na zastavenie operácií CCRC (pravdepodobne ako záruka pre revolvingovú úverovú linku) a na vykonávanie platieb zabezpečeným držiteľom dlhopisov, kým nebudú vrátené ich istiny a úroky.
   • Všetky splátky úrokov a / alebo istiny do umorovaných prioritných akcií by sa zastavili, kým nebudú držitelia dlhopisov úplne splatení; a
   • Jednoduchý záujem bude naďalej narastať na APS.
2. Medzi trustové aktíva, ktoré budú sprístupnené na vykonávanie platieb majiteľov dlhopisov, patria:
   • Všetky hotovostné platby z anuity, ktorá bola zakúpená s počiatočným výnosom investície APS;
   • Všetky poistné platené rezidentmi; a
   • Všetky príjmy z akumulovaného kapitálu v správe.
3. Držitelia dlhopisov by nahromadili zložený úrok a boli by vyplatení 100% peňažných tokov z trustových aktív v každom roku obdobia odbehnutia, kým držitelia dlhopisov nezískajú 100% svojej istiny a akumulovaného úroku. Hypotetický príklad naznačuje, že držitelia dlhopisov by boli zhruba po 11 rokoch nútenej správy úplne hotoví, čo je vzhľadom na úroveň dlhu a skutočné podmienky existujúcich dlhopisov rozumný výsledok.
4. Ak dôjde k vyplateniu majiteľov dlhopisov, amortizovaným preferovaným akcionárom by sa vyplatili z hotovostného toku trustu, ktorý sa predtým vyplatil majiteľom dlhopisov. Podľa modelového scenára by investori dostali svoj hlavný a akumulovaný jednoduchý úrok približne v roku 22 nútenej správy. Stratou približne 35% svojich investícií by poklesli časové hodnoty, ale je to primeraný výsledok vzhľadom na vysokú úroveň úrokov z týchto cenných papierov a úplné nominálne zotavenie v tejto núdzovej situácii.
5. Akékoľvek existujúce, zmluvne dohodnuté, vratné vstupné poplatky by sa počas nútenej správy naďalej hromadili bezúročné. Po vyplatení držiteľov APS by sa tieto kumulované náhrady vyplatili v poradí, v akom vznikli. Trustové aktíva budú stačiť na splnenie týchto záväzkov približne v roku 26 nútenej správy. Skutočná hodnota (na rozdiel od nominálnej) sa výrazne zníži, ale keďže obyvatelia budú bezpečne chránení vo svojom dome bez narušenia životnosti, je to primeraný výsledok pre členov rodiny, ktorí ich pravdepodobne zdedia. vrátenie peňazí.
6. Po vykonaní všetkých týchto platieb bude trust potom pokračovať v akumulácii vlastného imania, kým sa nenakumuluje primeraná poistno-matematická rezerva. V tom okamihu končí nútená správa a operácie sa vrátia neziskovej organizácii (alebo inej identifikovanej organizácii) ako predtým.

Výhody tejto regulačnej štruktúry a nútenej správy

Hlavnou výhodou tejto štruktúry nútenej správy je to, že obyvatelia sú chránení vo svojich domovoch a investujú sa po zvyšok svojho života. Je to možné za primeraných trhových predpokladov a bez akýchkoľvek mimoriadnych finančných príspevkov od štátu prostredníctvom systému Medicaid alebo iného fiškálneho programu. Ďalšou výhodou je, že držitelia zabezpečených dlhopisov sú chránení vo svojich investíciách, aby CCRC mali naďalej prístup na trh zabezpečených pôžičiek.

Nakoniec, nezabezpečení veritelia, ktorí investovali do umorovaných prioritných akcií, a dediči rezidentov, ktorí očakávajú vratné poplatky, sú tiež schopní v priebehu času znovu získať časť svojej hodnoty. Tieto výsledky sú pre všetky zúčastnené strany podstatne lepšie v porovnaní s podaním žiadosti v kapitole 11, podľa ktorej je jedinou poistkou pre obyvateľov Medicaid, bezpečnosť držiteľov dlhopisov má pochybnú hodnotu vo vzťahu k výške dlhu a návratné poplatky sú celkovou stratou. To všetko umožňuje a závisí od regulačnej štruktúry, ktorá umožňuje súkromnému kapitálu podporovať CCRC prostredníctvom trustov rezidentov CCRC, ako je uvedené vyššie.

Kľúčové problémy a požadované regulačné opatrenia

Primárne problémy, ktoré je potrebné vyriešiť, sú nepriaznivý výber a morálny hazard na strane každého jednotlivého prevádzkovateľa CCRC a jeho pridružených obyvateľov. Bez regulačného mandátu by do programu vstúpili iba tie CCRC, ktoré sú v úpadku. To by sa dalo pomerne ľahko vyriešiť pomocou pravidiel štátneho poistenia, ktoré vyžadovali zdokumentované poistno-matematické rezervy, ale tieto pravidlá by museli byť vypracované, aby umožnili neziskovým organizáciám použiť ziskovú amortizovanú preferovanú štruktúru akcií, ako je uvedené v tomto dokumente. Pretože fondy, ktoré nakupujú preferované fondy, by boli zdaniteľné z ich výnosov, nejaví sa to ako významná legislatívna otázka.

Podobne by bolo potrebné štruktúrovať poistné platené obyvateľmi na financovanie trustov tak, aby fondy nepodliehali úverovému riziku operátora. To by sa dalo dosiahnuť buď priamymi platbami zverenskému fondu, dohodou o platbách plavebnou komorou / vodopádom alebo akýmkoľvek iným, ale opäť len s príslušnými pravidlami. Pravdepodobne bude potrebné, aby výška poistného bola predmetom regulačného preskúmania, aby sa zabránilo zneužitiu. Pokiaľ však bola táto kontrola poistno-matematická a založená na trhu, kapitálová potreba je taká veľká, že je pravdepodobné, že bude povolená racionálna tvorba cien.

Ťažšou úlohou by bolo napísať pravidlá, ktoré by riadili činnosti a inštitucionálnu kontrolu v prípade zlyhania zo strany operátora CCRC. Zdá sa, že tu načrtnutý prístup vedie k dosiahnutiu želaných výsledkov a zároveň k vyváženiu záujmov všetkých strán. Diskusia o podrobnostiach však bude pravdepodobne emotívna, pretože súčasní operátori sú predovšetkým neziskové organizácie zamerané na poslanie.

Dôležitým krokom pri vytváraní tejto štruktúry by bola úzka spolupráca so štátnymi zákonodarnými orgánmi a regulačnými orgánmi v poisťovníctve s cieľom definovať pravidlá, ktoré umožnia súkromnému kapitálu pomôcť pri riešení tohto problému spôsobom, ktorý je pre obyvateľov najvýhodnejší pri najnižších možných nákladoch. Vzhľadom na súčasnú navrhovanú legislatívu by sa Florida javila ako ideálne miesto na začatie tejto diskusie a akonáhle bude zavedený model, Severná Karolína a Maryland by boli logickými ďalšími krokmi vzhľadom na ich históriu a súčasné nariadenia.

Záver

Milióny Američanov budú počas nasledujúcich 40 rokov vyžadovať progresívnu úroveň starostlivosti. Komunity dôchodcov v nepretržitej starostlivosti ponúkajú vynikajúce riešenie tohto problému, ak je možné ich správne kapitalizovať, aby splnili svoje dlhodobé finančné záväzky. Tu popísaná štruktúra dôvery rezidentov CCRC môže pomôcť odvetviu dosiahnuť tento cieľ a uvoľní významnú finančnú hodnotu pre sponzorovanie poisťovateľov a ich investorov tým, že poskytne operátorovi CCRC aj ich obyvateľom istotu a pokoj, ktorý by mali očakávať a zaslúžiť si v posledné roky ich života.

Pochopenie základov

Čo sú to komunity pre odchod do dôchodku (CCRC)?

Komunity dôchodcov pre nepretržitú starostlivosť (CCRC) sú alternatívami bývania pre seniorov, ktoré ponúkajú samostatnú životnú jednotku (byt alebo chatu), bytové vybavenie a prístup k kontinuu služieb dlhodobej starostlivosti, ktoré môžu obyvatelia vyžadovať s pribúdajúcim vekom.

Ako sú financované komunity dôchodcov pre nepretržitú starostlivosť (CCRC)?

CCRC financujú svoje operácie a kapitálové výdavky kombináciou (1) relatívne vysokých jednorazových vstupných poplatkov, (2) opakujúcich sa mesačných poplatkov a (3) dlhopisov oslobodených od dane.

Aké sú riziká pre komunity dôchodcov pre ďalšiu starostlivosť (CCRC)?

Aj keď sa CCRC zameriavajú na nehnuteľnosti a lekárske služby, ponúkajú aj vložené, ale neregulované poistné produkty, ktoré sú často nesprávne upísané. Výsledkom je, že veľa operátorov je nedostatočne kapitalizovaných a nedostatočne rezervovaných, čo vytvára systémové riziko, ktoré by mohlo obyvateľov zanechať finančne a zdravotne zraniteľnými.